Акции "Интер РАО" положительно отреагируют на публикацию отчетности

«Интер РАО» представит результаты по МСФО за 9 месяцев 2018 года в среду, 14 ноября. Конференц-звонок назначен на 12:00 мск.

Мы ожидаем весьма сильных результатов по нескольким причинам:

— увеличение выручки от продажи мощности и электроэнергии за счет эффекта ДПМ платежей, а также ввода новой генерации в Калининграде

— увеличение выручки от тепла за счет роста его отпуска на 4,7% г/г

— увеличение выручки сбытовых компаний благодаря росту объема реализации электроэнергии на 4,2% г/г

— увеличение маржинальности сбытого сегмента. Напоминаем, что с 1 июля 2018 г. сбытовые надбавки гарантирующих поставщиков формируются на базе эталонных затрат, что, по нашим оценкам, должно иметь позитивный эффект на «Интер РАО».

Мы не ожидаем, что на конференц-звонке менеджмент раскроет все карты относительно использования свободного «кэша» и планов по увеличению дивидендных выплат, но очень хотели бы услышать комментарии относительно следующих вопросов:

— ход строительства и сроки ввода Калининградских станций,

— сроки закрытия сделки по продаже доли в Экибастузской ГРЭС-2,

— планы касательно возможного строительства угольной Ерковецкой ТЭС,

— комментарии касательно увеличения доли в СП с «Русские газовые турбины»

— более конкретную информацию по планам участия в программе ДПМ-2

— комментарии насчет текущей структуры капитала с долей квазиказначейских акций почти в 30%

— оценка руководством компании смены регулирования рентабельности гарантирующих поставщиков, влияние на рентабельность в будущем

— M&A стратегия компании

Мы отмечаем, что, согласно последней консолидированной отчетности, денежные средства на балансе «Интер РАО» составили 156,2 млрд руб., что составляет почти четверть всех активов компании.

Мы ожидаем, что котировки акций компании могут положительно отреагировать на публикацию отчетности. Наша рекомендация – ПОКУПАТЬ с целевой ценой акции 5,0 руб.

Прогноз МСФО результатов Интер РАО за 9 месяцев 2018 год

млн руб.9М18 ВЕЛЕС9М17+/-консенсус 9М18+3К18 ВЕЛЕС3К17+/-
Выручка689 307653 6865,4%688 910228 561216 4165,60%
EBITDA81 13967 00921,1%84 30021 75518 92914,90%
Чистая прибыль51 96640 75027,6%53 70013 70010 80326,80%




Источник: Finam

Добавить комментарий