Финансовые результаты Детского Мира по итогам 3 квартала

Финансовые результаты Детского Мира по итогам 3 квартала

Сегодня ГК Детский Мир представила финансовые результаты по итогам третьего квартала. В середине октября были опубликованы операционные данные, которые продемонстрировали значительный рост выручки (+19,3%), заметно превосходящий темпы роста операционной площади (+11,2%), и, как видим по сегодняшним цифрам, компании при заметном росте выручки удается удерживать маржинальность на приемлемом уровне.

Финансовые результаты Детского Мира по итогам 3 квартала

По итогам третьего квартала показатель EBITDA (по методике IAS17) составил 4074 млн руб.,что на 16,9% превышает показатели аналогичного периода прошлого года.Показатель EBITDA Margin в квартальном выражении локально сократился с 12,3% до 12%, что отчасти объясняется не самыми благоприятными условиями для всего ритейл сектора на фоне сравнительно низкой инфляции. При этом рентабельность показателя EBITDA-LTM осталась на уровне 10,8%.

Финансовые результаты Детского Мира по итогам 3 квартала

В структуре операционных расходов доляв процентахот выручки двух наиболее весомых статей –расходы на персонал и расходы на аренду –сократилась с 7,5% и 8,9% до 7,1% и 7,9% соответственно. Чистая прибыль компании за 3 кв. 2019 г. составила 2360 млнруб.,что на 11% превышает показатели 3 кв. 2018 г.Если же оценивать скорректированный показатель чистой прибыли, то здесь динамика чуть более слабая –по итогам 3 кв. показатель подрос на 9,9%(г/г), а рентабельность скорректированной прибыли сократилась с 7,8% до 7,2%.

Размер чистого долга компании сократился по сравнению с данными на конец первого полугодия с 26176 млнруб. до текущих 20188 млн руб. Соотношение чистый долг/EBITDA за этот период опустилось с 2,1х до 1,5х

По сравнительным мультипликаторам компания Детский Мир торгуется с премией по отношению к другим компаниям ритейл сектора, однако эта премия, с нашей точки зрения, выглядит вполне оправданной в условиях более высоких темпов роста и показателей рентабельности. Даже с учетом недавнего роста курса акций (за последние три с половиной недели акции компании прибавили около 10%) соотношение EV/EBITDA для компании находится на уровне 7х,что не выглядит завышенным. Наш фундаментальный ориентир по акциям Детского мира (MCX:) составляет 108 руб./акцию.

Финансовые результаты Детского Мира по итогам 3 квартала

Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»

Let’s block ads! (Why?)




Источник: Фундаментальный анализ Investing.com

Добавить комментарий