Финансовые результаты АЛРОСЫ по итогам 1 кв. 2021 г.

АЛРОСА (MCX:) представила во вторник ожидаемо сильные финансовые результаты за 1 квартал 2021 г. Компания смогла, несмотря на снижение реализации алмазов и выручки, продемонстрировать заметный рост чистой прибыли и денежных потоков, обусловленный благоприятной конъюнктурой рынков сбыта и реализацией складских запасов. Представленная отчетность и оптимистичный взгляд компании на ближайшие перспективы рынка подтверждают крепкий дивидендный профиль компании. Однако наш осторожный взгляд на среднесрочные перспективы рынка алмазов и неустойчивый характер факторов текущего роста доходов пока не дают достаточных оснований для пересмотра целевых ориентиров по акциям компании. Мы сохраняем оценку справедливой стоимости акций АЛРОСЫ на уровне 120 рублей и рекомендацию «держать».

Выручка АЛРОСЫ по итогам 1 квартала 2021 года составила 90,8 млрд руб., что на 8% меньше, чем в 4 квартале 2020 года на фоне снижения объема реализации алмазов (-9% кв/кв), отчасти нивелированного ростом отпускных цен. По сравнению с кризисным 1 кварталом 2020 года АЛРОСА увеличила выручку на 45%.
EBITDA компании в отчетном периоде достигла 33,5 млрд руб. (+5% кв/кв; +12% г/г) ввиду крайне благоприятной конъюнктуры рынков сбыта и сокращения управленческих и коммерческих расходов. В результате рентабельность по EBITDA повысилась до 37% против 32% кварталом ранее. Чистая прибыль АЛРОСА выросла до 24 млрд руб. (+13% кв/кв).
Свободный денежный поток в отчетном периоде остался высоким, превысив 52 млрд руб. благодаря заметному сокращению складских запасов и сезонно невысокого уровня инвестиций. В результате имеющиеся в распоряжении компании денежные средства превысили долг компании, обеспечив отрицательный показатель долговой нагрузки (Чистый долг/EBITDA LTM: -0,2х).

Финансовые результаты АЛРОСЫ по итогам 1 кв. 2021 г.

Компания вновь, как и после публикации операционных результатов, отметила, что сильные результаты 1 квартала обусловлены высоким спросом на ювелирную продукцию с бриллиантами и низкими уровнями запасов последних на ключевых рынках (США, КНР), а также подтвердила свою позитивную оценку дальнейшей динамики конечного потребления при более медленном восстановлении предложения.

Мы оцениваем представленную отчетность как ожидаемо сильную, отмечая, что уверенный рост операционных доходов и денежных потоков обусловлены в значительной степени разовыми факторами (высокий спрос и сложившиеся на рынке после кризиса и реализации масштабных программ стимулирования в развитых странах дисбалансы). Прогноз компании позволяет ожидать неплохих результатов АЛРОСЫ в середине этого года, однако не дает нам достаточных оснований как для повышения долгосрочного прогноза по рынку алмазов, так и целевого ориентира по акциям компании. Мы оцениваем АЛРОСУ как крепкую дивидендную историю, однако пока оставляем нашу оценку справедливой стоимости акций на уровне 120 рублей с рекомендацией «держать».

Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

Adblock test (Why?)




Источник: Мнения на Investing.com

Добавить комментарий