Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

В октябре объем экспорта природного газа составил 13,9 млрд куб. м и снизился на 25% относительно прошлого года, и на 11% относительно сентября. Минимальный объем экспорта для данного времени года и с июля 2020 года.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Если ориентироваться на данные Газпрома (MCX:), то видно, что компания продолжает придерживать объем экспорта в Европу. В ноябре объемы сопоставимы с октябрем, а в декабре текущий суточный экспорт газа приведет к небольшому восстановлению по итогам месяца до уровней 3-го квартала.

Данный график не учитывает поставки по «Турецкому потоку» и по «Силе Сибири».

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

При этом поставки через Украину и Беларусь все еще ниже значений, которые были в 1-й половине 2021 года.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Долларовая выручка в октябре составила 6166 млн долларов и увеличилась на 130% относительно прошлого года, и на 29% относительно предыдущего месяца. Максимальная долларовая выручка за последние 6 лет.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Цена на в октябре составила 445 долларов за 1000 куб. м и увеличились на 207% относительно прошлого года и на 45% относительно предыдущего месяца. Рекордная цена для компании, скорее всего цена в ноябре будет еще выше.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Спотовые цены на хабах Европы находятся на рекордных уровнях.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

в октябре был ниже относительно 2020 года, но выше предыдущих лет.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Рублевые цены в октябре составили 31,8 рубля за 1 куб. м и оказались на 183% выше относительно прошлого года, и на 43% выше относительно предыдущего месяца.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Выручка в рублях составила 441 млрд рублей, что на 112% выше, чем годом ранее, и на 27% выше предыдущего месяца. Рекордная в истории.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Запасы газа в ПХГ стран ЕС продолжают быть ниже характерных для этого года уровней. Меньше запасы были только в 2013 году и ранее, но тогда и емкость хранилищ не позволяла хранить больше. Текущая скорость отбора газа из хранилищ быстрее средних значений последних лет.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Запасы газа в хранилищах Украины толком не восстановились в течение летнего периода, и сейчас их уровень достиг конца прошлого отопительного сезона.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

На данный момент запасы в ПХГ на территории Украины и ЕС на 23,7 млрд куб. м меньше, чем среднее значение с 2016-2020 гг. С момента последнего обзора, то есть за месяц, запасы стали ниже среднего еще на 0,4 млрд куб. м. То есть ситуация пока не может стабилизироваться, и дефицит растет. Текущий суммарный уровень запасов характерен для 2-й половины января.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Рост цен на положительно сказывается на контракты, привязанные к ее стоимости и к стоимости нефтепродуктов. Снижение цен в декабре пока некритично, так как это выше, чем было в 1-й половине 2021 года.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Если рассматривать среднюю цену на нефть за последние 6 месяцев, то видно что текущие значения приближаются к максимальным уровням, которые были в 2018 году. В последнем контракте с Молдовой речь шла о привязке к цене на нефтепродукты за последние 9 месяцев. В целом картина этих кривых схожа.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

В отчета за 3-й квартал я считал прогнозные дивиденды по итогам года, используя данные Газпрома по ценам на 4-й квартал.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

В расчете я закладывал, что объем экспорта будет на уровне 3-го квартала, однако все идет к тому, что он может снизиться приблизительно на 10%. В таком случае чистая выручка от экспорта в 4-м квартале составит 1627 млрд рублей, что на 545 млрд больше, чем было в 3-м.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Себестоимость продаж оставлю без изменений относительно 3-го квартала, тогда дополнительные 545 млрд рублей выручки после вычета налогов увеличат прибыль на 436 млрд рублей. Без учета роста прибыли Газпром нефти (MCX:), ГЭХа и поступлений от ассоциированных компаний дивидендная база составит за 4-й квартал 998 млрд рублей, а сам дивиденд 21,07 руб. Таким образом, годовой дивиденд будет равен 50,79 руб.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Расчетный дивиденд получился довольно большим. Например, Газпромбанк ожидает около 45 рублей, это смущает, так как его аналитики могут быть более осведомлены с положением дел в какой-то степени материнской компании. При этом пока не представляю, почему прибыль может оказаться сильно ниже рассчитанной мной. Компания уверяет, что убытка от производных финансовых инструментов в 4-м квартале не будет, других подводных камней я не вижу. Более того в 4-м квартале традиционно бОльшие поступления от ассоциированных компаний, чем в 3-м.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

По текущим котировкам форвардная дивидендная доходность относительно дивиденда от ГПБ составляет 14,24% и 16,07% относительно моих расчетов. В следующем году средняя цена реализации будет выше, чем в 2021 году, то есть высокий дивиденд компания выплатит как минимум дважды. Таким образом, текущая дивидендная доходность очень высокая и не может объясняться разовостью. Если консервативно принять справедливую доходность 9%, то акция должна вырасти до 500-560 рублей, в зависимости от того, каким будет дивиденд.

Газпром на пути к рекордным дивидендам. Экспорт природного газа в октябре 2021 г.

Продолжаю держать акции. Воспользовался утренней распродажей во вторник и увеличил позицию.

Всем удачи и успехов!

Adblock test (Why?)




Источник: Мнения на Investing.com

Добавить комментарий