Indivior: возобновление роста после снятия ограничений на процедуры в больницах

Indivior PLC (LON:) — специализированная фармацевтическая компания, выделенная через спин-офф из крупного конгломерата потребительских товаров Reckitt Benckiser (LON:) в конце 2014 года и торгующаяся в составе индекса на Лондонской фондовой бирже.

Британская компания занимается разработкой, производством и продажей рецептурных препаратов на основе бупренорфина — опиоидного обезболивающего. Ноу-хау компании находится в сфере оптимизации концентрации действующего вещества в крови на протяжении длительного времени. Это позволяет подавлять синдром отмены без достижения эффекта наркотического опьянения.

Продукция компании применяется в сфере контроля наркотической зависимости (алкоголь и опиаты/опиоиды), передозировок стимуляторами (кокаин), а также экспериментально для лечения расстройств центральной нервной системы и шизофрении.

Консенсус-прогноз

Консенсус-прогноз

Драйверы роста

Компания повысила прогноз годовой , чему способствовали высокие продажи препаратов для лечения опиоидной зависимости (Sublocade и Suboxone) в первой половине года, когда пациенты возобновили регулярные посещения клиник и больниц. Серьезный потенциал роста продаж создаёт опиоидная эпидемия в США, которая развернулась на фоне локдаунов.

При этом администрация Байдена более склонна поощрять медицинский подход к борьбе с зависимостями над полицейским, что может привести к росту популярности заместительной терапии (в том числе при помощи продукции компании). Кроме того, создается все больше предпосылок к ослаблению регуляционных стандартов для возможности поддержания заместительной терапии вне госпиталя. Это происходит благодаря относительно низкому потенциалу злоупотреблений препаратами компании из-за ряда мер, предпринятых производителями. Например, наличие добавок, которые делают его применение внутривенно крайне неприятным.

Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год

Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год

Компания планово заменила линейку товаров на более маржинальные, что привело к сокращению продаж без удара по EBITDA за период 2017-2019 год. 2020 год оказался крайне болезненным ввиду сложностей оказания плановых процедур в больницах.

Финансовые показатели компании за 4 года, $млрд

Финансовые показатели компании за 4 года, $млрд

Компания не платит дивиденды с целью максимального реинвестирования в бизнес. Оценочные показатели компании остаются низкими по сравнению с выборкой, но временно хуже своих собственных исторических показателей из-за непропорционального урона, вызванного невозможностью оказания плановых услуг с использованием ее препаратов. Стоит отметить сильный баланс компании – показатель Debt / (Assets – Goodwill) составляет 19% против 37% в среднем по индустрии.

Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года

Сравнительный анализ

Сравнительный анализ

Основные риски

Несмотря на растущий портфель, у компании сохраняется сильная зависимость от концентрации портфеля в двух препаратах. Львиная доля продаж приходится на рынок США. Также существуют риски, сопряженные с контролируемыми субстанциями и потенциальными агрессивными действиями со стороны регуляторов.

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»Indivior PLC — специализированная фармацевтическая компания, выделенная через спин-офф из крупного конгломерата потребительских товаров Reckitt Benckiser в конце 2014 года и торгующаяся в составе индекса 250 на Лондонской фондовой бирже.   

 

Британская компания занимается разработкой, производством и продажей рецептурных препаратов на основе бупренорфина –  опиоидного обезболивающего. Ноу-хау компании находится в сфере оптимизации концентрации действующего вещества в крови на протяжении длительного времени. Это позволяет подавлять синдром отмены без достижения эффекта наркотического опьянения. 

  

Продукция компании применяется в сфере контроля наркотической зависимости (алкоголь и опиаты/опиоиды), передозировок стимуляторами (кокаин), а также экспериментально для расстройств центральной нервной системы и шизофрении.

 

Консенсус-прогноз аналитиков

Error! Filename not specified.

Error! Filename not specified.

Драйверы роста

 

Компания повысила прогноз годовой выручки и прибыли, чему способствовали высокие продажи препаратов для лечения опиоидной зависимости (Sublocade и Suboxone) в первой половине года, когда пациенты возобновили регулярные посещения клиник и больниц. Серьезный потенциал роста продаж создаёт опиоидная эпидемия в США, которая развернулась на фоне локдаунов.

 

При этом администрация Байдена более склонна поощрять медицинский подход к борьбе с зависимостями над полицейским, что может привести к росту популярности заместительной терапии (в том числе при помощи продукции компании). Кроме того, создается все больше предпосылок к ослаблению регуляционных стандартов для возможности поддержания заместительной терапии вне госпиталя. Это происходит благодаря относительно низкому потенциалу злоупотреблений препаратами компании из-за ряда предпринятых мер производителями. Например, наличие добавок, которые делают его применение внутривенно крайне неприятным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год

Error! Filename not specified.

 

 

Компания планово заменяла линейку товаров на более маржинальные, что привело к сокращению продаж без удара по EBITDA за период 2017-2019 год. 2020 год оказался крайне болезненным ввиду сложностей оказания плановых процедур в больницах.

 

Финансовые показатели компании за 4 года, $млрд

Error! Filename not specified.

 

 

 

 

Компания не платит дивиденды с целью максимального реинвестирования в бизнес. Оценочные показатели компании остаются низкими по сравнению с выборкой, но временно хуже своих собственных исторических показателей из-за непропорционального урона компании, вызванного невозможностью оказания плановых услуг с использованием ее препаратов. Стоит отметить сильный баланс компании – показатель Debt / (Assets – Goodwill) составляет 19% против 37% в среднем по индустрии.

 

Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года

Error! Filename not specified.Error! Filename not specified.

 

Основные риски

 

Несмотря на растущий портфель, у компании сохраняется сильная зависимость от концентрации портфеля в двух препаратах. Львиная доля продаж приходится на рынок США. Также существуют риски, сопряженные с контролируемыми субстанциями и потенциальных агрессивных действий со стороны регуляторов.

 

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»

Драйверы роста

 

Компания повысила прогноз годовой выручки и прибыли, чему способствовали высокие продажи препаратов для лечения опиоидной зависимости (Sublocade и Suboxone) в первой половине года, когда пациенты возобновили регулярные посещения клиник и больниц. Серьезный потенциал роста продаж создаёт опиоидная эпидемия в США, которая развернулась на фоне локдаунов.

 

При этом администрация Байдена более склонна поощрять медицинский подход к борьбе с зависимостями над полицейским, что может привести к росту популярности заместительной терапии (в том числе при помощи продукции компании). Кроме того, создается все больше предпосылок к ослаблению регуляционных стандартов для возможности поддержания заместительной терапии вне госпиталя. Это происходит благодаря относительно низкому потенциалу злоупотреблений препаратами компании из-за ряда предпринятых мер производителями. Например, наличие добавок, которые делают его применение внутривенно крайне неприятным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год

Error! Filename not specified.

 

 

Компания планово заменяла линейку товаров на более маржинальные, что привело к сокращению продаж без удара по EBITDA за период 2017-2019 год. 2020 год оказался крайне болезненным ввиду сложностей оказания плановых процедур в больницах.

 

Финансовые показатели компании за 4 года, $млрд

Error! Filename not specified.

 

 

 

 

Компания не платит дивиденды с целью максимального реинвестирования в бизнес. Оценочные показатели компании остаются низкими по сравнению с выборкой, но временно хуже своих собственных исторических показателей из-за непропорционального урона компании, вызванного невозможностью оказания плановых услуг с использованием ее препаратов. Стоит отметить сильный баланс компании – показатель Debt / (Assets – Goodwill) составляет 19% против 37% в среднем по индустрии.

 

Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года

Error! Filename not specified.Error! Filename not specified.

 

Основные риски

 

Несмотря на растущий портфель, у компании сохраняется сильная зависимость от концентрации портфеля в двух препаратах. Львиная доля продаж приходится на рынок США. Также существуют риски, сопряженные с контролируемыми субстанциями и потенциальных агрессивных действий со стороны регуляторов.

 

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»

Adblock test (Why?)




Источник: Мнения на Investing.com

Добавить комментарий