Сбербанк не дает поводов для пессимизма

Сбербанк не дает поводов для пессимизма

Акции Сбербанка (MCX:) были среди аутсайдеров на торгах 30 апреля, но, на мой взгляд, это скорее связано с реакцией на внешний фон, чем на отчетность. Полагаю, что динамика котировок будет нейтральной. В ближайшие дни акции будут торговаться в диапазоне 220-235 руб.

Прибыль банка вернулась на уровень третьего квартала прошлого года, однако рентабельность активов не восстановилась до уровня января-марта 2018-го. Процентные доходы демонстрируют замедление, доходность кредитов снижается (средняя ставка опустилась на 0,4 п.п.), сильнее всего эта тенденция в розничном сегменте, где займы подешевели на 1,2 п.п. за год. При этом, возможно, снижение ставок не достигло локального минимума, поскольку все ожидают, что летом будет сдвинута вниз ставка ЦБ. При этом средняя стоимость заемных средств выросла до максимума за год (3,9%), главным образом из-за повышения стоимости корпоративных депозитов. По мнению банка, чистая процентная маржа прошла локальный минимум, хотя, на наш взгляд, во втором квартале рост ЧПМ не гарантирован ввиду снижения ставок по новым кредитам.

Прирост активов заметно замедлился: за квартал он составил лишь 0,4%, на это повлияло снижение чистой процентной маржи. Во втором квартале активы могут вырасти более чем на 0,7–0,8%. Уверенную динамику показывают комиссионные доходы, их доля держится выше 20% всех доходов. Также стоит отметить, что Сбербанк сократил численность персонала на 4,5%, однако расходы на оплату труда не изменились. В целом операционные и прочие издержки остаются под контролем, и это позитивный момент.

Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

Let’s block ads! (Why?)




Источник: Мнения на Investing.com

Добавить комментарий