Угроза замедления мировой экономики в 1 квартале может скорректировать ценовые ожидания по нефти

Наблюдаемое с начала года укрепление доллара против валют развивающихся стран вместе с неопределенностью внешней политики США в адрес России могут ослабить поддержку фундаментальных факторов рубля. Также давление на национальную валюту может вырасти в свете перехода Минфина от продажи к покупке валюты в рамках бюджетного правила.

Евро в последние дни претерпел заметную техническую коррекцию – до 1.2150, которая может продолжиться на фоне пандемии и трудного перехода к новым правилам торговли с Великобританией. Политическая неопределенность в США и неожиданное лидерство Демократов в Конгрессе, а также рост доходностей 10-летних госбумаг оказывают моральную поддержку «вечнозеленому» доллару.

Ускорение инфляции до 4.9% г/г в декабре и риски превысить 5.0% г/г в феврале-марте обращают особое внимание к действиям Банка России. Намерение регулятора «оценивать потенциал дополнительного снижения ставки» скорее указывает на выжидательную позицию в ближайшие кварталы. Риски удержания инфляции вблизи 4.0% и более быстрые темпы роста экономики во 2п’21 могут стать поводом для повышения ставки до 4.50% ближе к концу года.

Страны ОПЕК+ согласовали планы поступательного наращивания добычи нефти в 1к’21. Однако неожиданным стало предложение Саудовской Аравии в одностороннем порядке сократить добычу в феврале и марте, что привело к росту стоимости барреля Brent до $56. Угроза очередного замедления мировой экономики в 1к’21 может скорректировать ценовые ожидания: кривая фьючерсов сохранила ориентиры $49-51/барр на горизонте 2-3 лет.

На конец периода14 января1К212К213К214К2120192020202120222023
USD/RUB73,872,069,568,568,062,174,168,068,568,5
EUR/RUB89,686,485,585,686,469,590,786,491,192,5
Eur/USD1,211,21,231,251,271,121,221,271,331,35
Brent $/барр.56,245,050,052,555,067,551,355,060,060,0
Инфляция, % г/г4,95,34,64,23,83,04,93,83,94,0
Ключевая ставка ЦБ, %4,254,254,254,254,56,254,254,54,54,5




Источник: Finam

Добавить комментарий